美联储加息预期变化影响市场走势

美国联邦储备系统的加息预期经历了重要转变。9月30日，数据显示8月个人消费支出价格指数（PCE）出炉。根据经过季节性调整的数据，8月PCE整体指数环比上涨0.3%，同比上涨3.4%；这一结果低于道琼斯调查经济学家预测的0.3%环比和3.7%同比增长。剔除波动较大的食品和能源后的核心PCE同样体现出温和的通胀状况，环比上涨0.2%和同比上涨3.0%，而市场预期为环比0.3%和同比3.3%。尽管美联储通常参考整体PCE数据，但许多政策制定者认为核心PCE更能反映通胀的长期趋势。尽管同比通胀增幅低于预期，但美国经济分析局（BEA）对主要构成的统计方法进行了修订，尚不清楚此次修订对最终通胀数值的影响程度。

此外，ADP发布的报告指出，9月美国私营部门新增就业人数超出预期，增加了9万人，而经济学家预测增幅为7.5万人。同时，8月的就业增幅修订为3.6万。虽然ADP报告并非官方数据，但被视为判断就业市场走向的重要参考。报告发布后，市场交易员降低了对美联储10月加息的期望，根据芝加哥商品交易所的“美联储观察”，认为美联储在10月保持利率不变的概率为52.9%，加息25个基点的概率为47.1%。预计到12月，维持利率不变的概率降至10.0%，加息25个基点的概率为51.8%，而加息50个基点的概率为38.2%。贵金属方面，黄金和白银表现活跃，短时间内有所上涨；同时，美股指期货也纷纷上涨。

最近，美联储的多位官员对通胀前景和货币政策发表观点，立场却不尽相同。美联储理事迈克尔·巴尔表示，未来仍需继续加息，但并未明确具体的加息幅度。他指出，9月的加息已将基准利率提升至3.75%-4%区间。在他的基本假设下，政策调整的可能性仍然很大，需要确保通胀能够及时回落到目标水平，以支撑可持续的经济增长，实现充分就业，而物价稳定则是实现这一系列目标的基础。

相较之下，纽约联储主席约翰·威廉姆斯的观点较为温和，提到推动通胀的因素之一是人工智能基础设施的扩展及随之而来的商品需求增加。他表示积极的信号也在出现，比如住房服务价格增长放缓，且并无表明劳动力市场加剧通胀的证据，商品价格因关税带来的上涨压力也基本消退。他强调，政策不必急于行动，仍有时间收集更多的数据，但也认可年内可能仍需加息一次。